招商证券：A股市场震荡上行，科技与消费板块领涨

随然视觉设计 2025-06-03 04:38:44 7.2W+

【招商证券：A股市场震荡上行，科技与消费板块领涨】

近期，A股市场在政策利好与经济复苏预期的双重推动下呈现震荡上行态势。招商证券最新研报指出，随着国内稳增长政策持续发力，市场风险偏好逐步回升，科技与消费板块成为本轮反弹的领涨主力。截至本周收盘，沪指站稳3200点关口，创业板指涨幅超过3%，北向资金连续两周净流入，释放积极信号。

政策暖风提振市场信心
招商证券分析认为，近期国务院出台的稳经济一揽子政策对市场形成有力支撑。5月17日央行超预期下调5年期LPR利率，叠加多地房地产政策松绑，直接带动地产链相关板块走强。此外，财政部宣布阶段性减征部分乘用车购置税，刺激汽车板块单周涨幅达7.2%。政策面的持续发力，有效缓解了投资者对二季度经济增速的担忧。

科技成长赛道重获青睐
从板块表现看，以半导体、新能源为代表的硬科技板块表现亮眼。招商证券TMT团队指出，全球半导体产业链重构背景下，国产替代逻辑持续强化，中芯国际、北方华创等龙头公司获机构大幅加仓。同时，光伏行业海外需求超预期，隆基绿能、通威股份等标的年内涨幅已超过40%。值得注意的是，科创板50指数本周放量突破年线，显示资金对成长股的配置意愿显著增强。

消费复苏预期升温
随着疫情防控形势好转，消费板块迎来估值修复。白酒板块中贵州茅台股价重回1800元关口，餐饮旅游板块周涨幅达5.8%。招商证券消费组强调，618电商大促数据超预期，叠加暑期消费旺季临近，家电、美妆等可选消费品类有望迎来阶段性机会。但需警惕部分细分领域库存压力，建议关注具有渠道优势的头部企业。

后市展望：结构性机会为主
招商证券策略团队认为，当前市场仍处于\"盈利底\"向\"估值底\"过渡阶段，三季度或迎来更明确的拐点。建议投资者关注三条主线：1）政策驱动的数字经济、专精特新；2）景气度持续的新能源车产业链；3）疫后修复的医疗服务、航空机场。需注意海外加息节奏及中报业绩分化可能带来的波动风险，建议维持均衡配置，仓位控制在70%左右为宜。

（注：本文数据截至2023年6月模拟情景，不构成实际投资建议）

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